虽然钢铁行业在持续多年的寒冬中仍未能苏醒，但股市中的钢铁板块却迎来了春天。年前经历了一波大涨后，钢铁板块随大盘有所调整，随后再次跑赢大盘。眼看行业传统旺季又到了，相关分析认为，钢铁板块还有望迎来上涨。

      回顾一下钢铁板块的走势：

      2014年全年钢铁行业上涨 82%，显著跑赢大盘 50%的涨幅；

      今年年初以来，钢铁行业指数再度上涨 23%，再度显著超过大盘10%的涨幅。

      在经历长达三年的行业板块低迷之后，钢铁股再度走势强于大盘，原因何在？

      招商证券在日前的报告中总结，主要原因有如下几点：

      1.供求格局出现拐点--产能基本没有增量，供给相对收缩

      供给面：自 2013 年行业固定资产投资增速下降后，粗钢产量增速出现明显下滑。2014 年粗钢产量同比微增 0.9%，从侧面上印证了产能基本没有增量。预计今年粗钢产量将维持持平甚至小幅负增长。

      需求面：2014 年国内表观需求量虽有有所下降，但是由于进口超预期（这一趋势在2015 年仍然继续），导致总需求仍然有小幅增加，而由于地产基建和出口有望超预期，需求端有望再度实现小幅增长。中钢协预测，2015 年需求端将同比增加1.4%，从今年一季度传统旺季的表现来看，实现该预测水平的增长概率较大。

      有鉴于此，招商证券认为，钢铁行业今年有望再度进入顺周期阶段，迎来较大幅度的上涨。

      2.行业盈利水平改善的趋势仍将持续

      铁矿石在经历 2014 年大跌之后，2015年再次呈现下跌势头，从当前的趋势来看，铁矿石不具备大幅反弹的基本面条件。

      而进入传统旺季三月份之后，钢坯价格出现显著上涨，钢材价格综合指数也出现了小幅反弹， 而铁矿石价格仍然一路下跌，成本端和终端价格差再次拉大，行业盈利空间季度环比继续改善，我们看好行业一季度业绩。

      目前螺纹单价从前期低位已经上涨了200元以上，其他钢材价格也有所上涨。我们认为传统旺季将利好钢铁行业中对钢价弹性较大的标的（如下图所示），特别是以建筑钢为主的八一钢铁和三钢闽光。预计今年行业的盈利趋势有望继续改善，但是鉴于去年铁矿石绝对价格跌幅达到70美元，故而今年成本端改善的幅度相对有限，整体业绩改善的幅度或将小于去年，但是整体业绩能够保持持续改善。

      3.行业整合和国企改革将是未来 3-5 年来的重点--行业改革箭在弦上，资本市场迎来春天

      行业持续多年寒冬，行业盈利水平工业企业垫底，集中度低等主要问题突出。从中长期来看， 行业过剩问题最终还是要回到缩减产能、提升集中度上来。今年是宏观经济的转型之年，钢铁行业作为国家宏观经济的主要代表之一，行业整合和国企改革将是今年行业的重中之重。我们认为今年行业最大机会仍然是行业整合/重组和国企改革等主体带来的投资性机会。

来源：华尔街见闻