2月份矿价维持平稳，反映春节前钢厂补库行动并未对矿价有所拉动，主要原因在于港口现货和期货资源丰富。3月份初的市场将以消化成材库存为主，中下旬随着库存的消化和下游订单的好转，矿价存在小幅反弹的空间。

钢材社会库存高

      节后的市场以钢坯下跌40元/吨为开端，期螺市场也开始在收盘阶段跳水，铁矿受需求支撑暂稳。钢坯库存是整个钢厂库存的一个体现，所以在3月初的时间段，钢厂以消化库存为主，原料采购不积极。

      截止到2月最后一周，国内五大钢材品种社会库存总量为1473.98万吨，较前一个月增加400.69万吨，春节过后，市场库存增速明显。分品种看，五大品种中，热轧产品库存小幅上升，建筑钢材产品库存增量最明显，螺纹钢库存为727.69万吨，较上月增加244.2万吨。

四大矿商财报表现不一

      根据四大矿山最新财报显示，2014年力拓和FMG的表现较为乐观。澳大利亚力拓集团称，受益于铁矿石产量增加和降成本措施，2014年集团净利润同比大增78%，维持税前利润率39%。同时，通过进一步减少资本支出和成功降低运营支出计划，现金流获得稳定增加，净债务同比降31%。截止到去年12月31日，FMG净利润达3.31亿美元，税息折旧前利润达14亿美元。铁矿石总发运量8270万吨，比上年同期增53%，现金成本30美元/湿吨，同比降9%。

      然而，必和必拓和淡水河谷的表现不容乐观。淡水河谷宣布，第四财季每股亏损5美分。该数字较市场预期低24美分。全季营收92.3亿美元，同比大幅下滑30.4%，但较预期高出1.9亿美元。必和必拓公布的财报显示，由于四种主要产品的价格全面下跌，公司半年财报表现是2013年以来最差的。截止去年12月的半年财报中，净利润42.7亿美元，比上一年同期的81.1亿美元降47%。

      四大主要巨头财报表现差距大说明，铁矿石价格还存在较大弹性，对于目前矿价在60美元/吨附近徘徊，是寡头市场的博弈阶段。商家在此僵持阶段，选择抄底并非合理区间，在二季度矿山的竞争将会更加激烈。

降息降准信息充斥市场

      最新公布2月中国制造业PMI较上月略升，但新出口订单恶化显示当前经济存在诸多不确定，仍需要政策加以支持。 在此情况下，降准降息的预期充满着市场，虽然资金大幅流向黑色系的可能性微乎其微，但是其信心面会影响期货市场的情况，进而影响现货市场。

铁矿石市场供给面减弱

      2015年1月中国进口铁矿石7857万吨，环比下降9.53%，同比下降9.4%。1月份日均进口量253.5万吨，日均环比减少26.7万吨，降幅9.5%。

      由于春节假期的影响，国产矿1月份的数据暂未更新。我们通过历史经验可知，1月份国内铁矿石原矿产量处于季节性低点。开工率大幅降低的情况下，同比产量也会出现下降。供给过剩的情况，将会在接下来的3月份出现改善。

      整体来看，3月份市场将会是多空因素交织的市场，然而钢材库存的消化将会给钢厂带来资金面缓解的同时，将会对原料的采购有更大的传导作用。

来源：卓创资讯